China stehe kurz davor, in eine Deflation zu geraten, warnte am Mittwoch die Zeitung der chinesischen Zentralbank. Der Artikel hob die erhöhte Nervosität der politischen Entscheidungsträger angesichts der Wirtschaft hervor, die trotz stimulierender Schritte weiterhin nicht an Fahrt aufnimmt.

Im Beitrag, der in der Zeitung Finance News veröffentlicht wurde, sagte Chan Xiangyang von der China Urban Finance Society, dass das Risiko einer Deflation größer sei als viele denken. Die Gesellschaft ist eine nationale akademische Gruppe, die nicht direkt mit der Volksbank Chinas verbunden ist. Doch in vielen Fällen hat sich gezeigt, dass die Publikation solcher Texte in der Zeitung der Zentralbank nur über deren inhaltlichen Zustimmung möglich ist.

Da die Verlangsamung der chinesischen Wirtschaft während des vergangenen Jahres von einer sinkenden globalen Nachfrage begleitet wurde, hat Beijing Maßnahmen ergriffen, um das Land vor den Folgen zu schützen. Im November überraschte die chinesische Zentralbank die Märkte mit einer Senkung der Leitzinsen (das erste Mal seit 2012). Darauf folgte im Februar eine Senkung der Mindesteinlagen von Banken.

Analysten betonen derweil, dass die Zentralbank gezwungen sei, die Geldpolitik auch in den kommenden Monaten mit aggressiven Schritten zu lockern, sollte sich die Preise und Kreditdaten weiterhin negativ entwickeln.

Laut Chan drückt die sich verschlechternde makroökonomische Umwelt gemeinsam mit einer anhaltenden Überkapazität der Industrie und verbreiteten Spekulationen und einem verlangsamten Einfluss von ausländischem Kapital schwer auf die Preise. Damit riskiert die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt in einen Kreis der Deflation zu fallen – ähnlich wie das, was Japan während des „verlorenen Jahrzehnts“ unter ähnlichen Bedingungen erlebte, als dort ab den 1990er-Jahren sinkende Preise die Investoren entmutigten.

Chinesische Entscheidungsträger und Marktteilnehmer haben versucht herauszufinden, zu welchem Grad die tiefen Preise durch heimische Faktoren verursacht werden, wie die Nachfrage der chinesischen Konsumenten und Industriekapazitäten.