Experten: Maßnahmen der US-Notenbank haben wenig Einfluss auf China

Nachdem die US-amerikanische Fed diese Woche zwei Tage eine Sitzung abgehalten hatte und danach ihre Ergebnisse und Schlussfolgerungen präsentierte, sind sich chinesische Experten sicher, dass jegliche mögliche Maßnahmen der US-Notenbank wenig Einfluss auf Chins Geldpolitik haben werden. Die Fed hatte angedeutet, dass in Kürze nicht mehr Staatsanleihen in einem solch großen Maßstab kaufen werde.

Makroökonomische Experten in China sagten am Donnerstag, dass das jüngste Signal der US-Notenbank (Fed), die monatlichen Käufe von Staatsanleihen und Pfandbriefen im Wert von 120 Milliarden US-Dollar zu reduzieren, Chinas derzeitige Finanzlage nicht übermäßig beeinflussen werde. Dies liege daran, dass die chinesischen Währungsbehörden der wirtschaftlichen Erholung und der Preisstabilität in der zweiten Jahreshälfte wahrscheinlich weiterhin höchste Priorität einräumen werden.

Es sei unwahrscheinlich, dass die chinesische Geldpolitik, die sich auf die Verhinderung einer Konjunkturabschwächung sowie die Aufrechterhaltung der Finanzstabilität konzentriere, von möglichen Anpassungen der US-Geldpolitik beeinflusst werde, hieß es.

Am Mittwoch, nach Abschluss einer zweitägigen Sitzung eines wichtigen Fed-Ausschusses, hatte die US-Notenbank bilanziert, dass sich die Wirtschaft des Landes rasch erhole. Daraus folgerte sie, dass die beiden Ziele einer stabilen Inflation und einer niedrigen Arbeitslosigkeit in naher Zukunft erreicht werden könnten. Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank hat daher am Mittwoch die US-Leitzinsen unverändert bei nahe Null belassen und dazu erklärt, dass er das derzeitige Niveau der Wertpapierkäufe vorerst beibehalten werde. Der Ausschuss deutete auch an, dass eine Drosselung im Laufe des Jahres möglich sein könnte.

Die Übertragungs-Effekte („Spillover“) einer Änderung der Fed-Politik würden aber wahrscheinlich begrenzt sein, erklärte Li Chao, derzeit Chefökonom bei Zheshang Securities und früher bei der chinesischen Zentralbank. „Es ist unwahrscheinlich, dass eine Änderung der Fed-Haltung Chinas makroökonomische Politik in der zweiten Jahreshälfte beeinflussen wird.“

Ming Ming, ein hochrangiger Forscher bei Citic Securities, sagte, dass neben der Inflation und dem Auftreten von Varianten des neuartigen Coronavirus das Beschäftigungswachstum der dritte Faktor sein könnte, der die Entscheidung der Fed über das sogenannte „Tapering“ (die Reduktion einer vormals expansiven Geldpolitik) beeinflussen könnte.

Dieses Tapering könnte zu Beginn des nächsten Jahres beginnen, und eine Zinserhöhung könnte bis Ende 2022 erfolgen, so Ming.

Er wies auch darauf hin, dass die Fed in Vorbereitung auf den Tapering-Prozess einen Puffermechanismus aufgebaut habe, und bezog sich dabei auf zwei geldpolitische Maßnahmen in Form von ständigen Rückkaufsvereinbarungen - eine inländische für Primärhändler und weitere Banken und eine weitere für ausländische und internationale Währungsbehörden.

Am Donnerstag führte Chinas Zentralbank liquiditätsabschöpfende Rückkaufvereinbarungsgeschäfte („Reverse-Repo“) im Wert von 30 Milliarden Yuan (4,64 Milliarden US-Dollar) mit einer Laufzeit von sieben Tagen und einem unveränderten Zinssatz von 2,2 Prozent durch. Mit dieser Maßnahme wird Liquidität in das Interbankensystem eingespeist und sichergestellt, dass sich die derzeitigen finanziellen Bedingungen nicht verschärfen. Analysten zufolge wird Chinas Zentralbank auch in der zweiten Jahreshälfte für ausreichend Marktliquidität sorgen und die Marktzinsen um die Leitzinsen herum stabil halten.