STAR-Börse in Shanghai gibt Richtung vor

Die kurzfristige Wertentwicklung einzelner Aktien sei kein angemessenes Maß für die Bewertung der laufenden Kapitalmarktreform, die das Science and Technology Innovation Board (STAR) vorangetrieben hat, sagte ein hochrangiger Beamter in einem Interview mit Xinhua.

Yi Huiman, Vorsitzender der Chinesischen Wertpapierregulierungsbehörde, unterstrich das Vertrauen, die Geduld und die langfristige Perspektive bei der Bewertung der Leistung der High-Tech-Börse im Nasdaq-Stil, die am 22. Juli an der Shanghaier Börse eingeführt wurde.

Das Kapital zu nutzen, um die chinesische Wirtschaft innovativer zu machen, und nach Wegen zu suchen, um institutionelle Verbesserungen auf dem Kapitalmarkt zu erzielen – das seien die beiden Ziele gewesen, mit der die neue Börse gestartet war.

Für die Aufsichtsbehörde hängt die Bewertung des Tempos und der Intensität der Reform auf dem STAR-Markt hauptsächlich davon ab, wie gut diese beiden Missionen durchgeführt werden. Dabei werden die die Inkubation führender Wissenschafts- und Innovationsunternehmen sowie die Fortschritte bei institutionellen Innovationen besonders betrachtet.

So weit, so gut

„Die laufende Reform kann als Erfüllung der Erwartungen bei stabiler Leistung beschrieben werden", sagte Yi.

Bis Ende Oktober stiegen die Kurse der ersten Partie von 25 Aktien, die an der Börse gehandelt werden, um etwa 90 Prozent. Die Kurserhöhungen werden im Verlauf tendenziell rationaler im Vergleich zu einem durchschnittlichen Anstieg von 150 Prozent am ersten Handelstag, wie Daten aus Shanghai zeigten.

Der Markt hat mehr als 4,4 Millionen berechtigte Investoren angezogen und war ziemlich aktiv im Handel. Der tägliche Umsatz erreichte im Durchschnitt 14,2 Milliarden Yuan (2 Milliarden US-Dollar), was drei Prozent der gesamten Börsen in Shanghai und Shenzhen entspricht. Darüber hinaus spiegelten sich die großen Erfolge der neuen Börse in seinen institutionellen Innovationen wider, und laut Zhang Anyuan, Chefvolkswirt der China Securities Corporation, war die Implementierung des auf Registrierung basierenden Börsengang-Systems (IPO) von zentraler Bedeutung.

Der STAR-Markt befürwortete ein registrierungsbasiertes IPO-System, das strenge Offenlegungen von Informationen erfordert, jedoch keine Genehmigung durch die Regulierungsbehörde benötigt, was als „größte institutionelle Innovation" angesehen wird.

In den letzten Monaten hat sich das neue IPO-System bewährt und breite Anerkennung auf dem Markt gefunden. Der Mechanismus zur Offenlegung von Informationen zwang die betroffenen Parteien, Verantwortung für ihre Arbeit zu übernehmen, und erhöhte die Offenheit und Transparenz. Mit dem neuen System wurde der Registrierungsprozess zudem auf weniger als vier Monate verkürzt.

„Es hat auch den Börsengang einer Reihe von qualifizierten Wissenschaftsunternehmen erleichtert", sagte Yi. „Ich bin zuversichtlich, dass die neue Börse im Laufe der Zeit die Wiege der großen Technologiedisruptoren [Wirtschaftsbegriff für Unternehmen mit neuer bahnbrechender Erfindung] sein wird."